Dịch COVID-19 ảnh hưởng đến lợi nhuận quý 3 như dự kiến – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu PNJ phiên giao dịch ngày 22/10/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Vàng Bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) công bố KQKD sơ bộ quý 3/2021 với doanh thu thuần đạt 877 tỷ đồng (-78% YoY) và lỗ ròng 160 tỷ đồng so với LNST là 202 tỷ đồng trong quý 3/2020. Chúng tôi cho rằng những KQKD thấp này là do các gián đoạn nghiêm trọng của dịch COVID-19 khiến hơn 80% cửa hàng bán lẻ của PNJ phải đóng cửa trong phần lớn quý 3/2021. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 12,5 nghìn tỷ đồng (+7% YoY) trong khi LNST đạt 576 tỷ đồng (-10% YoY), hoàn thành 74% và 68% dự báo tương ứng cả năm của chúng tôi và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- KQKD đề cập ở trên cho thấy doanh thu đạt 226 tỷ đồng (-84% YoY và +76% so với tháng trước – MoM) và lỗ ròng 49 tỷ đồng trong tháng 9/2021 so với lợi nhuận ròng 95 tỷ đồng vào tháng 9/2020 và lỗ ròng 78 tỷ đồng vào tháng 8/2021. Chúng tôi cho rằng sự cải thiện MoM trong tháng 9/2021 là do việc nới lỏng các hạn chế về giãn cách xã hội cho phép 43% cửa hàng của PNJ mở cửa tính đến cuối tháng 9.
- Tính đến giữa tháng 10, đã có 94% cửa hàng của PNJ đang hoạt động, sớm hơn giả định trước đây của chúng tôi rằng 90% cửa hàng của PNJ sẽ mở cửa trở lại vào cuối tháng 11. Do đó, chúng tôi nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết .
- Doanh thu bán lẻ (chiếm 58% tổng doanh thu trong 9 tháng 2021) tăng 8% YoY trong 9 tháng 2021 mặc dù giảm 73% YoY trong quý 3/2021. Trong khi đó, doanh thu bán buôn (14% tổng doanh thu trong 9 tháng 2021) giảm 6% YoY do dịch COVID-19 làm gián đoạn hoạt động của các cửa hàng trang sức truyền thống vốn là khách hàng bán buôn của PNJ.
- Trong 9 tháng năm 2021, Cổ phiếu PNJ đã mở 14 cửa hàng vàng trong khi đóng cửa 17 cửa hàng bạc và một cửa hàng CAO Fine (trang sức cao cấp), chỉ có 2 cửa hàng vàng mới mở trong quý 3/2021. Chúng tôi tin rằng PNJ vẫn có thể đạt được giả định hiện tại của chúng tôi là 25 cửa hàng vàng mới trong năm 2021 do các hạn chế giãn cách xã hội ở Việt Nam được nới lỏng gần đây và xu hướng của PNJ sẽ tăng cường mở cửa hàng trong quý 4 để đón đầu mùa bán hàng cao điểm trong quý 4 – quý 1.
- Tính đên cuối tháng 9/2021, PNJ có 313 cửa hàng vàng, 16 cửa hàng bạc riêng lẻ, 70 quầy bán đồng hồ trong các cửa hàng, 1 cửa hàng Style by PNJ độc lập (ngoài 3 cửa hàng trong chuỗi cửa hàng kiểu mẫu PNJ NEXT), 3 cửa hàng CAO Fine và 3 cửa hàng PNJ Art (showroom quà tặng doanh nghiệp).
Người viết: Hồng Quyên
Nguồn: HSC
