Nâng khuyến nghị lên Mua với giá mục tiêu 100.801 đ/cp nhờ mở rộng sang các mảng hạ tầng, tính minh bạch tài chính được cải thiện và giá trị trúng thầu tăng mạnh.
Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 13/12/2021. Nguồn: AmiBroker
- Kết quả kinh doanh Q3/2021 cổ phiếu CTD giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Doanh thu đạt hơn 1.000 tỷ đồng (-61% n/n) và bị lỗ 12 tỷ đồng so với lợi nhuận sau thuế 89 tỷ đồng trong Q3/2020 do thời gian giãn cách xã hội ở miền Nam trong sóng COVID-19 thứ 4 kéo dài và biên lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do giá nguyên vật liệu và nhân công tăng (1,6% so với 6,1%). Công ty chỉ hoàn thành 36% kế hoạch doanh thu và 26% kế hoạch LNST trong 9T2021.
- Với giá trị hợp đồng ký mới dự kiến ~25.000 tỷ đồng trong năm 2021, lực lượng lao động phục hồi, tỷ trọng các dự án D&B cao hơn và giá nguyên vật liệu ổn định hơn, chúng tôi dự phóng KQKD năm 2022 sẽ tăng trưởng trở lại với doanh thu thuần đạt 15.826 tỷ đồng (+79% n/n) và LNST đạt 334 tỷ đồng (+186% n/n). Chúng tôi nâng khuyến nghị từ Giữ lên Mua với giá mục tiêu vào cuối năm 2022 là 100.801 đ/cp, sử dụng phương pháp CKDT. Mặt khác, chúng tôi cũng lưu ý những thách thức trong công tác giải phóng mặt bằng tại các dự án hạ tầng, cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực xây dựng và việc rút lui gần đây của một thành viên ban điều hành và một thành viên HĐQT có thể cho thấy công ty có thể mất nhiều thời gian hơn để xây dựng một công ty ổn định và một tập thể đoàn kết.
Người viết Hồng Quyên
Nguồn HSC
