Bàn giao các dự án Aqua City, NovaWorld sẽ tăng tốc vào năm 2022 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 02/12/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Cổ phiếu NVL) đồng thời tăng giá mục tiêu thêm 8% lên 92.000 đồng/CP. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do (1) cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2022 và (2) định giá cao hơn cho dự án NovaWorld Phan Thiết khi chúng tôi nâng giả định giá bán bình quân lên 6% để phù hợp với mức tăng giá thực tế của thị trường.
- Chúng tôi duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 là 4,1 nghìn tỷ đồng (+6% YoY) và dự báo doanh số bán hàng là 63 nghìn tỷ đồng (+44% YoY) khi KQKD 9 tháng năm 2021 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+13% so với năm 2021), chủ yếu nhờ vào việc bàn giao nhà đã bán tại các dự án Aqua City và NovaWorld và (2) thu nhập tài chính dự kiến từ lãi đánh giá lại tài sản khi hợp nhất các khoản đầu tư của chúng tôi (quỹ đất/công ty con) hoặc lãi thoái vốn thu trong bối cảnh công ty đang có kế hoạch tích cực cho các hoạt động M&A hoặc/và đầu tư.
- Chúng tôi dự báo doanh số bán hàng năm 2022 đạt 69 nghìn tỷ đồng (+11% so với năm 2021) nhờ doanh só bán hàng mạnh mẽ tại các giai đoạn tiếp theo của các dự án Aqua City và NovaWorld trong bối cảnh dự báo doanh số bán hàng tại các dự án tại TP.HCM trung bình – phù hợp với trọng tâm của NVL vào các dự án khách sạn – nghỉ dưỡng vào năm 2022.
- Giá cổ phiếu của NVL hiện đã khá đắt với P/E 2021/2022 đạt 40,8/37,7 lần (so với P/E trung vị của các công ty cùng ngành trong khu vực 2021/2022 là 10,8 lần/10,5 lần, dựa theo dự báo chung của Bloomberg) và P/B 2021/2022 là 4,7 lần/4,1 lần (dựa trên dự báo của chúng tôi).
- Yếu tố hỗ trợ: Diến biến doanh số bán hàng tốt hơn dự kiến của các dự án chính; mở bán sớm hơn dự kiến của các dự án nhà ở TP. HCM.
Người viết Hồng Quyên
Nguồn HSC
