KQKD quý 3 vượt dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu NT2 phiên giao dịch ngày 19/10/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (Cổ phiếu NT2) công bố KQKD quý 3/2021 với LNST báo cáo là 273 tỷ đồng mặc dù sản lượng điện thương phẩm thấp (-40% YoY) so với mức lỗ 6 tỷ đồng trong quý 3/2020. Chúng tôi cho rằng kết quả lợi nhuận cao này là do (1) NT2 đã linh hoạt trong việc ngừng hoạt động tạm thời của máy phát điện (trong đó chi phí khí đốt và các khoản tiết kiệm chi phí tiền mặt khác cao hơn chi phí cố định để giảm tổn thất), (2) sản lượng hợp đồng được đảm bảo (+25% YoY) và (3) chiến lược đấu thầu ổn định của công ty.
- Trong 9 tháng đầu năm 2021, LNST báo cáo đạt 412 tỷ đồng, gần như không đổi so với cùng kỳ do doanh thu từ sản lượng ngoài huy động và chi phí lãi vay giảm gần như bù đắp việc giảm thành phần cố định của NT2 trong giá hợp đồng mua bán điện (PPA) (đã được áp dụng hồi tố từ ngày 01/01/2021), sản lượng tiêu thụ thấp hơn (-26% YoY) và sản lượng hợp đồng thấp hơn (-9% YoY)
- LNST điều chỉnh 9 tháng năm 2021 của NT2 đã vượt dự báo lợi nhuận của chúng tôi và hoàn thành 110% dự báo LNST điều chỉnh cả năm của chúng tôi. Trong khi đó, LNST báo cáo đã hoàn thành 74% dự báo lợi nhuận báo cáo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng chúng tôi hiện dự báo LNST báo cáo tích cực trong quý 4 và năm 2021 là 555 tỷ đồng, bao gồm 200 tỷ đồng trong quý 4/2021 cho khoản đền bù từ EVN cho khoản lỗ tỷ giá 400 tỷ đồng trong năm 2017-2018 trên khoản nợ bằng USD/EUR trong giai đoạn 2017-2021.
- Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh tăng đối với dự báo thu lợi nhuận hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết hơn.
Người viết: Hồng Quyên
Nguồn: HSC
