Tích cực tăng vốn để duy trì tăng trưởng
Đồ thị cổ phiếu HTN phiên giao dịch ngày 25/10/2021. Nguồn: AmiBroker
- Trong 6 tháng đầu năm 2021, Cổ phiếu HTN ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.856 tỷ đồng (+67% YoY) và LNST đạt hơn 120 tỷ đồng (+4% YoY). Cụ thể, việc hoàn tất hai dự án Lavita Charm và Q7 Boulevard là nguồn đóng góp doanh thu chính. Tổng lượng backlog “giá trị hợp đồng còn lại” đạt 35.000 tỷ đồng vào thời điểm cuối T9 2021. Trong Q3, HTN đã ký hợp đồng mới trị giá 1.500 tỷ đồng tại dự án An Viên (Nha Trang).
- LNST dự phóng năm 2021/22F ở mức 225 tỷ đồng (-35% YoY)/498 tỷ đồng (+122% YoY), tương đương với EPS năm 2021F/22F là 4.370 đồng/4.332 đồng sau khi đã tính đến tác động của việc pha loãng từ kế hoạch tăng vốn nói trên của HTN. Chúng tôi nâng giá mục tiêu lên 65.000 đồng/cổ phiếu với khuyến nghị TÍCH LŨY, tương ứng mức sinh lời 10% so với giá đóng cửa ngày 22/10/2021 khi điều chỉnh PE mục tiêu lên mức 16,4 lần và PB là 2,4 lần. Chúng tôi tin tưởng vào lợi thế rõ ràng của HTN khi nguồn thu được đảm bảo từ các dự án lớn của HTLand với giá trị lên đến 95.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2022-2026 và hiệu quả hoạt động tốt hơn so với các nhà thầu trong nước với tỷ suất lợi nhuận gộp vượt trội.
Người viết: Hồng Quyên
Nguồn: HSC
