Nội Dung Bài Viết
Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2021 vào ngày 20/10/2021
FPT đã công bố KQKD Q3/2021 với doanh thu thuần đạt 8.725 tỷ đồng (tăng 15,5% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 1.375 tỷ đồng (tăng 19,7% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 25/10/2021. Nguồn: AmiBroker
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 24.953 tỷ đồng (tăng 17,9% so với cùng kỳ) và LNST đạt 3.785 tỷ đồng (tăng 19,4% so với cùng kỳ), lần lượt đạt 72,2% và 69,4% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần cả năm 2021 của chúng tôi. Doanh thu sát với dự báo của chúng tôi trong khi lợi nhuận thuần thấp hơn khoảng 5%.
Mảng CNTT tăng trưởng mạnh với tỷ suất lợi nhuận cải thiện
Trong 9 tháng đầu năm 2021, mảng CNTT, bao gồm cả thị trường toàn cầu và trong nước, đạt doanh thu 14.294 tỷ đồng (tăng 22,1% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 2.097 tỷ đồng (tăng 30,6% so với cùng kỳ).
- Thị trường toàn cầu tăng mạnh với doanh thu đạt 10.415 tỷ đồng (tăng 18,6% so với cùng kỳ). Đà tăng trưởng mạnh mẽ là nhờ các đơn đặt hàng mới từ đầu năm đạt khoảng 12,8 nghìn tỷ đồng (tăng 33,5% so với cùng kỳ).
- Tỷ suất LNTT của thị trường toàn cầu cải thiện lên 16,6% từ 16,2% trong 9 tháng đầu năm 2020 nhờ tỷ trọng dịch vụ chuyển đổi số (tỷ suất lợi nhuận cao) tăng.
- Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu dịch vụ chuyển đổi số đạt 3.947 tỷ đồng (tăng 59,6% so với cùng kỳ) nhờ tốc độ tăng trưởng cao ở các mảng Low Code, Cloud, AI và Blockchain.
- Doanh thu thị trường trong nước đạt 3.879 tỷ đồng (tăng 32,3% so với cùng kỳ). Doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ FPT hiện đang tập trung vào bán các ứng dụng và giải pháp cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, những doanh nghiệp ngày càng dựa vào công nghệ để cắt giảm chi phí và thúc đẩy doanh thu.
- Tỷ suất LNTT thị trường trong nước tăng lên 9,4%, tăng đáng kể từ mức 6,4% trong 9 tháng đầu năm 2020 nhờ tỷ trọng dịch vụ giải pháp “Made-by-FPT” tăng.
Bảng 1: KQKD Q3/2021 và 9T/2021 và kế hoạch & ước tính 2021, FPT 
Mảng viễn thông: Nhu cầu mạnh mẽ, tỷ suất lợi nhuận cải thiện
Mảng viễn thông cũng tăng trưởng tốt trong 9 tháng đầu năm 2021 với doanh thu đạt 9.232 tỷ đồng (tăng 11,1% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 1.783 tỷ đồng (tăng 22,0% so với cùng kỳ). Kết quả này sát với dự báo của chúng tôi.
Tỷ suất LNTT đạt 19,3%, cao hơn mức 17,6% trong 9 tháng đầu năm 2020 do 2 lý do: (1) nhu cầu giải trí và kết nối tăng trong giai đoạn phong tỏa do mọi người phải ở nhà và (2) dịch vụ truyền hình trả tiền bắt đầu có lãi trong năm 2021.
Lợi nhuận mảng giáo dục và đầu tư giảm
Tổng doanh thu mảng giáo dục và đầu tư đạt 1.427 tỷ đồng (tăng 25,1% so với cùng kỳ) nhưng LNTT là 695 tỷ đồng, giảm 6,8% so với cùng kỳ. Đây là mảng duy nhất có KQKD thấp hơn dự báo của chúng tôi.
Doanh thu và LNTT mảng giáo dục đều tăng hơn 45% so với cùng kỳ nhờ số lượng sinh viên tăng khoảng 40% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, mảng đầu tư tài chính thua lỗ. Cổ phiếu FPT không tiết lộ danh mục đầu tư, nhưng chủ yếu bao gồm cổ phần tại một số doanh nghiệp mới trong lĩnh vực công nghệ. Theo chúng tôi, một số doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của FPT đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch COVID-19.
Khuyến nghị và giá mục tiêu
Do FPT hiện đang giao dịch sát với giá mục tiêu 99.000đ, chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu của mình.
Người viết: Hồng Quyên
Nguồn: HSC
